精實新聞 2003-05-14 09:46:29 記者 徐玉君 報導

日盛證券表示，儘管台股持續受到SARS事件籠罩，但由近日的觀察表現，可發現台股的抗壓力已提升不少，選股可依據首季財報佳者及景氣面轉佳類股逢低佈局。日盛證券研究處分析，在5月底前，產業類股方面，可留意工具機業、航運業、寬頻及區域產業、光電族群及數位相機產業。個股方面可留意耿鼎（1524）、裕隆（2201）、台達電（2308）、亞旭（2366）、毅嘉（2402）、聯發科（2454）、華映（2475）、長榮（2603）、新興（2605）、裕民（2606）、陽明（2609）、長榮航（2618）、喬鼎（3057）、正文（4906）、富爾特（6136）、瑞儀（6176）、宇詮（6181）、今國光（6209）、力成（6239）及建興電子（8008）等15檔個股。

日盛證券研究處指出，居家修繕、工具機等外銷產業的次旺月為3∼5月，相關類股營收可望續走揚。散裝業在大陸鋼鐵業需求帶動下，並受惠於運價調漲，第二季獲利數字將較第一季佳，航空業受到SARS的影響，公司4、5月份將面臨虧損的局面，但在情況不會更差的情形下，可留意 航運業逢低佈局。寬頻及區域產業於今年第二季持續成長，能見度高，磁碟陣列產業新訂單發酵，值得觀察。光電族群第二季雖表現平平，但可觀注其表現，為第三季做佈局。根據CIPA統計，第一季全球數位相機出貨量大約735萬台，較去年大幅成長一倍，出貨金額亦增加81％，2003年出貨量有可望超出原先3145萬台的預期。雖然零組件缺貨陰影仍在，然第二季廠商訂單皆較上季明顯成長，可加以留意數位相機產業。

在個股方面，研究處表示，耿鼎受到5月份美國線國際貨櫃每TUE漲300元影響，使第三季訂單往前移，第二季業績可望持續在高檔。

裕隆轉投資的風神1-4月銷售18,735萬輛房車，裕隆4月份盈餘8.65億元，1-4月獲利為37.01億元，EPS2.02元。裕隆台灣5月份將推出Sentra改款車，大陸廠則計劃在月底推出Sentra新車款，其第二季業績將持續走揚。

台達電由於其高毛利率的背投影機營收比重提高至6％，加上Server用Power營收比重亦提高，使得第一季合併報表毛利率由2000年第四季的17.4％，大幅提昇至21.9％。由於背投影機出貨可望逐季攀高，故2003年合併毛利率可望維持在20％以上。NTT之ADSL用戶數連續3個月成長，顯示免申裝費加上VoIP策略初期見效，第二季起住友出貨全數轉成VoIP，4月出貨數1萬，5月估計10萬。推算亞旭第二季集團營收可成長23.6％，達43億元。

毅嘉4月合併營收為2.78億元創單月新高，較上月成長12％，並較去年同月成長60％，累計1-4月營收9.68億元，年增32％。由於摺疊式手機之普及使COF的需求增加，毅嘉在軟板成本較日商低2-3成下，將成為今年成長重點。

聯發科第一季營收86億元，毛利率達51％，稅後EPS8.3元，優於預期。預估第二季毛利率可望維持50％，稅後EPS7.5元，而第三季旺季及新產品將進一步帶動營收成長。

華映股價自4/18至今，下跌幅度達35％，公司2002年底每股淨值為10.29元，股價不排除有機會跌深反彈，而在監視器面板需求持續，15吋面板價格第二季持穩，而4.5代線第二季開始量產，預估今年營收408億元，稅後EPS-0.26元。

遠洋航線3-4月美國線新約合約價將公佈，預估漲300USD/TEU（美國線將可轉虧為盈），4月歐洲線運價也將調漲150 USD/TEU，預估長榮及陽明今年營收分別為381.66億元及540.57億元，稅後盈餘為56.66億元及40.49億元，EPS2.68元及2.20元。新興及裕民第二季在伊國戰後重建需求及中國大陸鋼鐵業帶動下，波羅的海指數將可維持高檔震盪，預期第二季船租將高於第一季，預估新興今年營收為4.75億元，稅後盈餘為5.38億元，EPS1.68元，而推估裕民今年營收為28.08億元，稅後盈餘為8.95億元，EPS1.44元。長榮航4月份載客率低於50％，損平點為70％，5月份情形與4月份相當將面臨單月虧損的情形，但預期在6月步入旺季後情形將可好轉。預估長榮航2003年營收為643.47億元，稅後盈餘為20.6億元， EPS0.85元。

喬鼎今年第一季營收3.77億元，較前一季衰退6.6％，EPS為1.74元，第二季本為淡季，但日本系統產品出貨增溫，估計營收可望較前一季持平或成長5％，預估今年營收18億元，年成長率37.2％，稅後EPS6.6元，年成長率為28.6％，相對於普安股價飆漲，喬鼎本益比尚低於10倍，明顯低估。

預估正文2003年營收62.5億元，年成長率53.8％，稅後EPS為6.68元，年成率30.8％。今年第一季營收14.21億元，較前一季成長5.8％，EPS為1.53元，第二季進入旺季，4月營收創下新高，估計第二季營收較前一季成長17.5％，達16.7億元，超越財測預估。

富爾特今年第一季營收16.5億元，稅後EPS1.52元，財測達成率分別為23％及21％，4月受惠新代理Agere手機GPRS、瑞昱網路晶片及揚智DVD等大陸出貨攀升，營收創新高達8.5億元，預估第二季營收將逾20億元，較前一季成長25﹪。

瑞儀第一季營收14.26億元，EPS1.27元，獲利表現優於同業，雖然其2002下半年毛利率呈現下滑趨勢，但預期今年背光模組毛利下滑將趨緩。研究處預估瑞儀今年營收73億元，稅後EPS為5.6元。

宇詮第一季稅後EPS0.97元，較前一季成長25％，獲利達成率25％，雖進入第二季淡季，但NB、光學滑鼠及代理晶豪繪圖記憶體等訂單持續成長下，第二季營收預估將與第一季呈現持平或小幅成長。

今國光接獲日本Canon光學鏡片OEM訂單，數位相機鏡片接單超過預期，公司將擴充鏡片總產能由600萬片擴充至720萬片，第二季較第一季成長20％以上。此外，今國光將提高鏡頭模組出貨比重、引進玻璃非球面模造技術。該公司預定於第二季發行1500萬元海外可轉換公司債。日盛預估其今年每股稅後盈餘8.28元。

力成第一季營收7.68億元，稅後EPS0.42元，為測試業者之冠。該公司4月營收2.98億元創歷史新高，預估獲利也將創新高，5月營收可望持續成長突破3億元，日盛研究處預估力成第二季營收9億元，較前一季成長17％，稅後EPS0.66元。目前測試產能滿載，Toshiba Flash訂單持續成長，新產能預估7月貢獻營收2000-3000萬元。

建興電子致力於Cost Down，使得第一季毛利率由去年第四季的20％，大幅提昇至25.7％，第二季營收雖然可能較第一季小幅衰退，但毛利率卻會因新產品在第二季量產的貢獻下而持平或小幅增加。